范同學(xué)
2019-06-13 18:04我覺得是不是應(yīng)該 F0T的計(jì)算里，應(yīng)該最后減去AIT，得到一個(gè)CLEAN PRICE，然后這個(gè)CLEAN PRICE除以CF，得出一個(gè)理論的QFP'，與題目中的QFP對(duì)比，得出套利。因?yàn)檫@個(gè)套利應(yīng)該是基于兩個(gè)不同的QUOTED PRICE
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1個(gè)回答
Paroxi助教
2019-06-13 18:26
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同學(xué)你好，首先要理解幾個(gè)概念，第一個(gè)是AI,為什么會(huì)存在AI，是說的我們?cè)趦纱胃断⑷罩g將標(biāo)的資產(chǎn)bond交割了，那上一次付息日到交割日這一天我們等待了這些時(shí)間，所以我們?cè)撃玫竭@一筆應(yīng)計(jì)利息，（這里是AIo）在遠(yuǎn)期合約到期也是在兩次付息日之間的話，也會(huì)存在一個(gè)AI（這里是AIT）.
第二個(gè)我們交割的時(shí)候是交割的具體的某一個(gè)標(biāo)的bond，我們針對(duì)長(zhǎng)期債券的報(bào)價(jià)QFP是針對(duì)符合一定條件的bond（如15年以上的交易不活躍的債券）。
回到題目，這里的accrued interest at futures contract expiration，0.2，是合約到期的AI，即AIT，所以是在FP上加上0.2.
我們先利用無套利定價(jià)原理計(jì)算出以現(xiàn)貨bond定價(jià)的合理的可以去交割的合約FP的價(jià)格，計(jì)算出來是112.164.
在看一下我們現(xiàn)在以市場(chǎng)上的長(zhǎng)期國債報(bào)價(jià)的QFP定價(jià)是否合理。要挑選可以交割的債券的價(jià)格是QFP*CF=112.5，這時(shí)候是報(bào)價(jià)，要想交割還要加上AIT，所以會(huì)在這里加上0.2. 才是真正可以交割的債券的價(jià)格。
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