甜同學(xué)
2019-06-23 14:07老師您好，視頻中的那個convertible bond=b+long call為什么成立？能否解釋一下最后一句話？
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2019-06-24 12:03
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同學(xué)你好，
1.可轉(zhuǎn)債，相當(dāng)于一個普通債券，再加上一個股票的看漲期權(quán)。因為這個產(chǎn)品，相當(dāng)于是持有了一個在某一天可以以債券的價格轉(zhuǎn)換成股票的一個權(quán)利，所以它相當(dāng)于是一個股票的看漲期權(quán)和一個普通債券的疊加，這是一種近似的分析方式。
2.可轉(zhuǎn)債在金融市場上的流動性，相對來說是比較差的，因為愿意進行可轉(zhuǎn)債交易的人不是特別多，所以可轉(zhuǎn)債的價格經(jīng)常會有一些偏差，通常都是偏低的。
3.賣出這個公司的股票，可以對沖股票上的看漲期權(quán)的風(fēng)險。所以買可轉(zhuǎn)債的人為對沖期權(quán)風(fēng)險。short 股票（第四門希臘字母中有詳細解釋）
4.所以，可轉(zhuǎn)債套利的交易模式一般是買入價格偏低的可轉(zhuǎn)債，同時賣出這個公司的普通債券和股票。賣出這個公司的普通債券，可以對沖可轉(zhuǎn)債的利率風(fēng)險和信用風(fēng)險
（最后劃線的意思是short 這家公司（這家公司是有發(fā)行可轉(zhuǎn)債的）的普通債，可對沖利率風(fēng)險與信用風(fēng)險）
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