李同學(xué)
2019-07-01 17:36賣CDS的一方是不是應(yīng)該沒有RWR，因?yàn)槠诔跻呀?jīng)收了premium？
所屬：FRM Part II 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Cindy助教
2019-07-01 17:47
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同學(xué)你好，CDS的WWR通常是站在買方的角度而言的。正如你所說的，賣方期初已經(jīng)收到保費(fèi)了，我們更多是研究站在買方的角度而言，看看他會(huì)面臨什么樣的WWR
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追問
那請(qǐng)解釋一下這道題中，對(duì)HJK來說hedge fund 和manufacturer的交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)敞口是RWR還是RWR，為什么呢？
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追答
hedge fund 和manufacturer面臨的都是WWR，在這道題里，hedge fund 和manufacturer他們都是保護(hù)的買方，hedge fund 買了看跌期權(quán)，manufacturer買了CDS，這兩個(gè)產(chǎn)品都是具有WWR的產(chǎn)品，以put為例，當(dāng)PQR的經(jīng)營狀況不好的時(shí)候，他的業(yè)績是下降的，股價(jià)肯定也是跌的，這時(shí)候put option是賺錢的，題目又說了，HJK和PQR的業(yè)務(wù)具有高度的關(guān)聯(lián)性，說明HJK的業(yè)績也是不好的，這時(shí)候他的違約概率是上升的，站在hedge fund 的角度而言，當(dāng)他買的put正在賺錢的時(shí)候，他的交易對(duì)手方的違約概率卻在上升，這就是典型的WWR，
同理，CDS的分析過程也是類似的，我就不多啰嗦了呀(#^.^#)加油
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