小同學(xué)
2017-11-17 17:00Net borrowing = 已經(jīng)還了的debt+新增的debt 視頻中,為什么NB= new investment * debt ratio, 沒(méi)有減去已經(jīng)還了的debt?
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1個(gè)回答
Sinny助教
2017-11-21 18:06
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同學(xué)你好,這兩部分其實(shí)應(yīng)該分開(kāi)來(lái)看比較直觀,合起來(lái)的話是一個(gè)incremental的概念,而不是你說(shuō)的買了固定資產(chǎn)花掉的錢的概念。
首先FCInv就是你這里舉例說(shuō)的年初買了一臺(tái)機(jī)器1000塊錢,其中50%是借款。那么借款部分應(yīng)該是50%×1000.對(duì)吧
然后Dep這里也要算一個(gè)借款,比如今年折舊300,借款率也是50%。那么折舊費(fèi)用應(yīng)該是50%×300.意義是什么呢?它代表了之前買這項(xiàng)資產(chǎn)的時(shí)候也用了同樣的借款率。買來(lái)以后用于生產(chǎn)。這個(gè)時(shí)候發(fā)生了折舊。折舊是非現(xiàn)金流項(xiàng)目。之前在I/S中剪掉了,算現(xiàn)金流需要加回來(lái)對(duì)吧。那么加回來(lái)的部分借款是多少?就是DEP×DR。
所以兩者合并就是(FCInv-Dep)DR。并不是年初買的機(jī)器年末折舊要減掉。而是asset中一個(gè)incremental的概念:今年的長(zhǎng)期資產(chǎn)增加了多少?(FCInv-Dep)這么多,那么這么多的incremental中借款占多少?占DR×(FCInv-Dep)
