獼同學(xué)
2019-07-07 09:34折現(xiàn)因子和折現(xiàn)率有什么區(qū)別？有人說一個(gè)計(jì)算債券價(jià)格一個(gè)計(jì)算tbill價(jià)格都是怎么計(jì)算的
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1個(gè)回答
Adam助教
2019-07-08 16:12
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同學(xué)你好，
1.折現(xiàn)因子（discount factor），表示未來的1塊錢今天值多少錢。表達(dá)式為d(t)，比如d(0.5)=0.97557，表示0.5年后的1塊錢今天值0.97557元，折現(xiàn)因子可以直接給債券定價(jià)。比如現(xiàn)在有債券A，3個(gè)月后要支付105元，那么債券A現(xiàn)在的價(jià)值為105×三個(gè)月期的折現(xiàn)因子。
2.即期利率也可以表示對應(yīng)期限的零息債券收益率，因此即期利率也叫做零息利率(zero rate)。
零息利率通常都理解為一種無風(fēng)險(xiǎn)的利率水平。比如半年期的市場利率是5%，市場上的5%的利率指的是年化利率，那么半年后的100元今天值多少錢，可以直接折現(xiàn)：P=100/(1+Z0.5/2)。
債券的價(jià)格也可以用100*d(0.5)來計(jì)算，所以折現(xiàn)因子和即期利率之間有一個(gè)互為倒數(shù)的關(guān)系。
即d(0.5)= 1/(1+Z0.5/2)。用公式表示就是(1+z(t)/2 )^2t=1/(d(t))。
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