獼同學(xué)
2019-07-07 21:46老師，下面420.421題不太明白，謝謝
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1個(gè)回答
Adam助教
2019-07-08 13:29
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同學(xué)你好，
420題是這樣的
1.這是一個(gè)發(fā)行反向floater債券（inverse）
那么我們先考慮一下正常情況下的：發(fā)行浮動(dòng)利息債券：付11.5%-L
那么反向的話就是：收L-11.5%.
2.這個(gè)公司第二個(gè)策略是買固定利息債券：收6.75%
3.因此他的總策略現(xiàn)金流是這樣的：收L-11.5%+6.75%=L-4.75%（也就可以拆分成：收L，付4.75%）
4.問(wèn)的是買那種swap去對(duì)沖這種風(fēng)險(xiǎn)：反向現(xiàn)金流：付L。收FIX
總之呢，這題就是找出所有的現(xiàn)金流，進(jìn)行一個(gè)加總。根據(jù)總的現(xiàn)金流方向去確定swap
后面給的是dealer報(bào)出的swap現(xiàn)金流（與本題沒(méi)什么關(guān)系）
421題是這樣的
這是一個(gè)尾部對(duì)沖問(wèn)題。在一個(gè)FRA或者SWAP組合里，用利率期貨進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖，尾部對(duì)沖意味著什么？
尾部對(duì)沖，當(dāng)采用期貨來(lái)對(duì)沖時(shí),對(duì)于每天的交割可以做出一個(gè)微小調(diào)整，這個(gè)調(diào)整方式就叫做尾部對(duì)沖。因?yàn)槠谪浭敲咳战Y(jié)算的，用期貨對(duì)沖這個(gè)組合的風(fēng)險(xiǎn)，必然允許在期貨的保證金賬戶多收或者多付一定的現(xiàn)金。
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