劉同學(xué)
2019-07-08 16:33單因素模型公式中有殘差項(xiàng)，只有在充分分散的前提下殘差項(xiàng)=0，我認(rèn)為單因素模型也不是把非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)充分分散了。請(qǐng)老師幫忙解釋一下。
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1個(gè)回答
Adam助教
2019-07-08 17:05
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同學(xué)你好，不是說(shuō)單因素模型把非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分散了。
e是這個(gè)公司的特定的風(fēng)險(xiǎn)，但是在套利定價(jià)公式中，我們一般認(rèn)為這個(gè)e是0，除非題目特別給你，套利定價(jià)理論（APT）的研究對(duì)象是充分分散化的資產(chǎn)組合，市場(chǎng)上有足夠的證券來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)e是等于0的。在資產(chǎn)組合不是完全分散化的情況下，那么就會(huì)此時(shí)公司的特定風(fēng)險(xiǎn)e就不會(huì)被分散了，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)此時(shí)就會(huì)繼續(xù)存在。
多因素模型在資產(chǎn)沒(méi)有完全分散化的情況下，考慮了非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，e。在考慮了充分分散化的情況下，比如多因素模型的特殊形式單因素模型（以CAPM為例），那么就沒(méi)有考慮非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
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