邢同學(xué)
2019-07-11 15:51老師 為什么 strip hedge have wider bid-ask spread
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2019-07-11 16:42
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同學(xué)你好，
首先strip hedge是一對一對沖：針對長期限的合約。分別建立多分合約，每份合約針對每筆交易來進(jìn)行對沖，這種對沖方式理論上是最好的，期限、資產(chǎn)理論上完全匹配，但是這種對沖有一種非常大的一個(gè)問題，就是當(dāng)出現(xiàn)需要一些長期合約的時(shí)候，比如說是10年的話，那就可能就需要一份長達(dá)10年的合約進(jìn)行對沖，通常短期期貨市場的流動性是非常好的，10年期的期貨合約投資者幾乎是找不到的，因此，一對一對沖（strip hedge）可能因?yàn)榱鲃有缘膯栴}，沒有辦法達(dá)成
bid-ask spreads買賣價(jià)差，常見的例子銀行報(bào)的外匯牌價(jià)，bid price為買入價(jià)，ask price為賣出價(jià)，二者的差為買賣價(jià)差。
買賣價(jià)差越大，交易流動性越差，流動性風(fēng)險(xiǎn)越大。舉個(gè)簡單的呃例子，古董字畫（流動性差）的買入和賣出價(jià)可以差很多。大白菜（流動性好）的前手買入和后手賣出的價(jià)差很小。
也就是說strip因?yàn)榱鲃有缘膯栴}，買賣價(jià)差相對大
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追問
謝謝老師 那交易成本strip和stack&roll 誰的更大啊
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追答
同學(xué)你好，
廣義的交易費(fèi)用或交易成本主要包括買賣價(jià)差和手續(xù)費(fèi)，狹義的交易費(fèi)用主要包括手續(xù)費(fèi)。
strip hedge一對一對沖，交易量小，手續(xù)費(fèi)相對較低，但買賣價(jià)差大。
stack and roll買賣價(jià)差小，但交易量較大，手續(xù)費(fèi)偏高。
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