韓同學
2019-07-12 11:20對沖基金的破產不是因為相關系數(shù)極速上升導致的嗎？題目中并沒有說相關系數(shù)是上升還是下降啊？還有按答案的解釋也是選B啊
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1個回答
Robin Ma助教
2019-07-12 18:14
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同學你好
（1）B錯在了相關性應該是下降的，而不是上升的，因為相關性下降導致了投行們的策略發(fā)生了虧損，他們心里不是賭相關性會下降。
（2）解釋下D的策略為什么會虧損：D策略是2005年投行使用的策略，在原版書上第123頁提到。long mezzanine means buying credit protection,即購買這個tranch等價于買了這個tranch的保險（這個請當做結論記住，講義也有，這點與cfa的定義不同，frm在這的定義略有不同），所以D其實就是買了中間層的保險，賣出了股權層的保險，因為保費期初支付，所以相關系數(shù)下降的時候，中間層更值錢了，更安全了，支付的保費也應該更加少，但是期初時候就付了多了，所以產生虧損，同理equity期初的時候保費收了少了，最后加起來產生了虧損
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