春同學(xué)
2019-07-19 22:16CLN相當(dāng)于買入一個無風(fēng)險債券和賣出一個CDS,此時買入CLN的投資者就只有cds帶來風(fēng)險,那么就可以將CLN近似看出cds這樣理解可以嗎?此外視頻聲音太小,講的方法不太明白
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1個回答
Cindy助教
2019-07-22 09:54
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同學(xué)你好,其實老師并沒有太看明白你的問題,我重新把CLN給你梳理一下吧……
A銀行向B信托機構(gòu)購買一份CDS,B信托機構(gòu)購買一份高質(zhì)量的資產(chǎn),比如無風(fēng)險國債,此時B信托機構(gòu)持有一份無風(fēng)險債券并賣出一份CDS,因此B信托機構(gòu)相當(dāng)于持有一份有風(fēng)險的債券,針對這份有風(fēng)險的債券,B信托機構(gòu)可以專門設(shè)計一種產(chǎn)品賣給投資者,這種產(chǎn)品就是信用聯(lián)結(jié)票據(jù)(credit-linked notes,CLN),最終將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給投資者。如下圖所示,信用聯(lián)結(jié)票據(jù)本質(zhì)上是一種普通的固定收益證券與信用違約互換相結(jié)合的信用衍生產(chǎn)品。
信用聯(lián)結(jié)票據(jù)對于銀行的好處體現(xiàn)在銀行不用進行資產(chǎn)剝離就可以轉(zhuǎn)移貸款風(fēng)險;對于投資者來說,信用聯(lián)結(jié)票據(jù)使其獲得比投資無風(fēng)險資產(chǎn)更高的收益。
