yifan Hu
2019-07-23 17:41老師好， arbitrage 是指在無風(fēng)險， 無期初投資的情況下還賺錢是嗎？ 這里的風(fēng)險是指systematic risk only 嗎? 這截圖里的例子中， 說要sell 30% 'market portfolio, borrow 70% at risk free rate. 這里借向銀行借70% ，我自己以后可能還不起產(chǎn)生的自己信用差的風(fēng)險算是風(fēng)險嗎？銀行如果倒閉或其他原因?qū)е聼o法借錢給我，算是風(fēng)險嗎? 還有這里要sell 30% 的market portfolio, 是否說明是我以前有花錢買過market portfolio也就是說是有過期初投資的嗎？對套利的概念有點不清楚，需要解釋。 謝謝。
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2個回答
Dean助教
2019-07-24 13:41
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，你圖中這個地方的例子是說明這樣一種情況，每個資產(chǎn)或者組合都有其自己相應(yīng)的風(fēng)險特征，那么具有相同風(fēng)險特征的資組合應(yīng)該具有相同的收益，因為風(fēng)險與收益是一種相對應(yīng)的概念。
如果兩個具有同風(fēng)險特征的組合有不同的預(yù)期收益，那么我們就可以進行相應(yīng)的套利活動，就是買入收益較高的那個，賣出收益較低的那個。這兩個之間，我們一買一賣，中間不承擔(dān)擔(dān)風(fēng)險，并且風(fēng)險因子也消除了，但是這個過程中獲得了兩者的收益之差。
就是說同樣的東西有兩個不同的價格，我們可以套利；這里是說對于相同風(fēng)險特征的組合有不同的價格，也可以套利。
這是這個套利的過程。
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謝謝，Dean! （1）所以這里是指用借來的錢和Short market portfolio 的錢， 去買一個Portfolio 是嗎? （2）這里的Short 是指short sell, 不是事先花錢去買一個組合，然后再賣掉是嗎？ （3）Chapter 47 原本書后面有沒有類似的題型？ 好像沒有做到不知道做類似的真題是什么樣子的。 謝謝。
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追答
1. 是同一個portfolil的
2. 在討論這個問題的時候我們假設(shè)市場無摩擦，是可以進行賣空的，不需要先買再賣
3. 再后期的百題?？紩羞@種題目的。 -
追問
謝謝，Dean!
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Vincent助教
2019-07-23 18:11該回答已被題主采納
你好，你這個舉的例子應(yīng)該不是套利，而是我在主動調(diào)整主動風(fēng)險，現(xiàn)在我需要增加100%的權(quán)重在主動組合中，于是先賣出持有的30%的基準(zhǔn)組合，再借入70%的資金，而后把全部100%的資金投資于主動管理的組合。
由于不是套利，各類該需要考慮的風(fēng)險都需要考慮。
如果談到套利，指風(fēng)險完全對沖，我本身不需要承擔(dān)風(fēng)險。
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追問
在基礎(chǔ)課1.IPS and APT的視頻里1小時02 分的時候， 周老師用這道題來解釋怎么去做套利。在1小時0分53秒的時候說，這里沒有任何的期初投資，第二它沒有風(fēng)險 因為BETA 都消掉了， 這是套利的思路。 有點搞不懂了。因為覺得有風(fēng)險，有期初投資.
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