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Cindy助教
2019-07-24 09:53
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同學你好，這就是總收益互換的自有特點，總收益互換（total return swaps，TRS）是一種信用衍生產(chǎn)品，總收益互換是將標的資產(chǎn)（貸款、債券或其他資產(chǎn)組合）的總收益與LIBOR加上信用價差進行交換，標的資產(chǎn)的總收益包括利息或資產(chǎn)的收益盈虧等。總收益互換不僅可以進行信用風險管理，還可以進行其他風險的管理，如市場風險等。因此總收益互換的賣方不僅需要承擔信用風險，還可能包括市場風險。
舉例來說的話：
假設(shè)A公司持有C公司的貸款，此時A公司擔心此貸款存在風險，因此A公司與B公司簽訂總收益互換，此時A公司支付給B公司貸款的總收益，B公司支付給A公司約定的收益率，一般為LIBOR+xbps。如果此貸款的收益是8%且貸款升值了2%，此時A公司支付給B公司100*8%+100*2%的金額；如果此時市場利率LIBOR為7%，約定的收益率為LIBOR+50bps，此時B公司支付給A公司100*（7%+0.5%）；如果此貸款貶值了2%，那么2%的價值價是由B公司支付給A公司的；如果此貸款發(fā)生違約，此時總收益互換將會停止，但是總收益互換的賣方必須向總收益互換的買方支付貸款的貶值差額。
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