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Robin Ma助教
2019-07-29 17:49
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同學(xué)你好，F(xiàn)RTB總結(jié)如下：
交易賬戶（trading book）風(fēng)險管理審查對巴塞爾Ⅲ中的市場風(fēng)險資本金要求度量作出了重大修改，棄用了原先99%置信水平下的VaR，改用97.5%置信水平下的ES。窗口期也發(fā)生了重大改變，原來計算市場風(fēng)險VaR的時候，窗口期是10天，現(xiàn)在改用ES的窗口期是最近期間長達12個月的壓力期。
之所以用97.5%的ES代替99%的VaR，是因為97.5%的ES對肥尾事件更加敏感。在正態(tài)分布下，97.5%的ES和99%的VaR，計算出來的值差別并不大，即不出現(xiàn)肥尾事件的時候，97.5%的ES和99%的VaR沒有什么區(qū)別，但是一旦出現(xiàn)肥尾事件的話，97.5%的ES值比99%的VaR值卻大得多。
交易賬戶風(fēng)險管理審查第二個比較重大的修改是有關(guān)資產(chǎn)的流動性管理 。
在市場風(fēng)險資本金計量中，我們采用的是10天的窗口期，之所以用10天的窗口期，是因為巴塞爾委員會認為市場風(fēng)險的資產(chǎn)最多只需要10天就可以賣掉，然后事實并非如此，不同資產(chǎn)流動性是不同的，交易賬戶風(fēng)險管理審查根據(jù)預(yù)計資產(chǎn)處理期長短的不同，將資產(chǎn)分為5類，分別是10天、20天、60天、120天和250天，如果某一資產(chǎn)類別被劃分為250天資產(chǎn)，則我們可以理解為最多需要250天就能夠?qū)⒃撡Y產(chǎn)出售變賣。
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