Phyllis
2019-08-04 17:03請問老師 DV01與修正久期和麥考林久期都是相反的嗎？需要加負號？ 此外，因為是相反的 所以DV01與coupon rate 和YTM是正相關 與時間負相關？可以這么理解嗎？ 但是覺得久期性質不是這樣的 為什么DV01等于負MD乘P乘0.01%呢？ 我記得DV01是美元久期除以0.01% 美元久期是一階導斜率 不應該是與MD正負號相反的呀
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
Adam助教
2019-08-05 14:08
該回答已被題主采納
同學你好，不需要加負號。
正值：指的是利率上升，債券價格下降（這描述的是一個反向變動的關系）
我們通常說久期與期限成正比。：指的就是久期的絕對值（你也可以理解成正值）與期限成正比
DV01=D×P×0.0001
DV01=DD×0.0001
不是帶負號的呀
-
追問
可是 題目的視頻講解老師把公式寫成 DV01=-D乘P乘delta y ,所以這個公式最前面是負號嗎？但是講義老師寫的公式沒有負號，請問老師到底應該如何記憶？謝謝
-
追答
同學你好，是不帶負號的
-
追問
老師您看這道題的講解。Assuming other things constant, bonds of equal maturity will still have different DV01 per USD 100 face value. Their DV01 per USD 100 face value will be in the following sequence of Highest Value to Lowest Value: A Zero Coupon Bonds, Par Bonds, Premium Bonds B Premium Bonds, Par Bonds, Zero Coupon Bonds C Premium Bonds, Zero Coupon Bonds, Par Bonds D Zero Coupon Bonds, Premium Bonds, Par Bonds。答案就是用麥考利久期和DV01是反向變動來求得
-
追問
視頻老師講的時候也是從麥考利久期入手。然后DV01就是反向的變動。所以您看是有負號的
-
追答
同學你好，
coupon越大，duration越小是沒錯。但是對于DV01而言，不僅久期會影響DV01，債券價格越會影響DV01.coupon變大，久期變小，而債券價格變大，沒辦法分析DV01變大還是變小。
可以用DV01的定義式來理解
關于這題，我做了一個推導，你看下。所以應該是B
請注意是同向的
-deltaP/deltay=MD*P
MD=麥考利久期/（1+y） -
追問
太感謝老師的詳細解答?。?；D 還想請問一下老師 您的意思是DV01， ModD，MacD都是公式前面有個負號的，所以他們之間是同向的對嗎？
-
追答
同學你好，是同向
請注意：
DV01=D×P×0.0001
MD=麥考利久期/（1+y）
并沒有都帶有負號呀。只是說如果計算出的結果為正值，代表的是反向。
不要糾結于正負號，很容易混亂
0
0
1
1
-
回復：好的 謝謝；D
