caramelhan
2019-08-09 09:07在分析夾層時(shí),視頻中說(shuō)PD低時(shí),看成是junior層,與其的變化一致。如果PD很低,那junior 的creditVaR不是應(yīng)該是下降么,為什么講義是上升?謝謝
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1個(gè)回答
Robin Ma助教
2019-08-09 17:54
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同學(xué)你好,VAR其實(shí)考慮的是一個(gè)不確定性 那么在低違約率的情況下,中間層趨近于優(yōu)先層,這時(shí)候他的質(zhì)量比較好,但是不確定性也就是波動(dòng)率sigma也會(huì)偏大,所以μ-Z*sigma得到的數(shù)字就會(huì)變小,因此會(huì)產(chǎn)生一個(gè)比較大的Var值。同樣的道理,在高違約情況下,你的中間層近似于股權(quán)層,那么這時(shí)候中間層的波動(dòng)性反而變小了,因?yàn)槟阋呀?jīng)瀕臨違約了,或者說(shuō)基本要違約了,那么在高違約率的情況下,也不太會(huì)有太多的波動(dòng)率,因此這時(shí)候VAR反而變小了
