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2019-08-10 21:52老師在上課的時(shí)候不是說CAPM 和APT模型只能建模系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但單因素和多因素模型能建?？傦L(fēng)險(xiǎn)（包括非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）嗎？那為什么現(xiàn)在又說diversified是單因素模型的前提？
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2019-08-12 09:19
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同學(xué)你好，這里說的分散化，實(shí)際就是認(rèn)為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)ei的期望值為0
公式：R_i=E(R_i )+β_i F+e_i
假設(shè)：e_i代表了公司特有事件對(duì)資產(chǎn)（股票）價(jià)格的影響。
非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)e_i與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)F的期望值都為0。
非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)e_i之間互不相關(guān)，且與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)F也互不相關(guān)。
通過分散化的投資可以將非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)降低甚至完全消除。因此對(duì)于充分分散化的投資組合來說，公司特定事件對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的影響e_i的期望值為0。此時(shí)單因素模型就變?yōu)槿缦滦问剑?br/>R_i=E(R_i )+β_i F
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