張同學(xué)
2019-08-14 10:21老師，你好~這里alpha的benchmark為“0”不是很明白。alpha就是超額收益，alpha=Rt-R(benchmark)，那 alpha(benchmark)=0具體怎么理解呢？是不是也是一個(gè)什么東西減去一個(gè)什么東西？麻煩老師解答一下，謝謝。
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1個(gè)回答
Cindy助教
2019-08-14 11:40
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同學(xué)你好，你說的對的呀，alpha=Rt-R(benchmark)，那 alpha(benchmark)=0，其實(shí)寫全了就是alpha(benchmark)=R(benchmark)-R(benchmark)，這個(gè)式子不就是等于0嘛
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追問
感謝老師您的解答~還有一個(gè)問題，refine alpha之一的neutralization,就是令 alpha(benchmark)=0，這個(gè)是為什么呢？謝謝。
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追答
同學(xué)你好，alpha(benchmark)=0，這個(gè)不是在上一步我們自己計(jì)算出來的嘛。投資組合是跟蹤benchmark的，我們算的超額收益就是相對于benchmark的超額收益，如果benchmark本身就產(chǎn)生了超額收益，那顯然是不合理的呀，
我給你舉個(gè)例子呀，假如你去一個(gè)體重秤上秤體重，體重秤就是你的benchmark,這個(gè)體重秤本身就有2斤的重量，秤出來你是110斤，那最終你的體重結(jié)果還是要把這個(gè)2斤給減掉的呀，所以體重秤原本的體重是0才是合理的呀(#^.^#) -
追問
感謝老師您生動(dòng)形象的舉例~那benchmark本身為什么會(huì)產(chǎn)生超額收益呢？或者說在什么情況下會(huì)產(chǎn)生超額收益？謝謝。
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追答
同學(xué)你好，這種情況很少見，通常來自于取樣誤差，并且就算出現(xiàn)了也應(yīng)該是短期的時(shí)候，我再給你舉個(gè)例子呀
假如夏天天熱，我們想買西瓜吃，西瓜肯定是有一個(gè)大眾心理普遍認(rèn)可的價(jià)格的，這個(gè)價(jià)格就是benchmark了，假設(shè)一般公認(rèn)的西瓜的價(jià)格就是2塊錢一斤，現(xiàn)在你去樓下的水果店去買西瓜，這個(gè)西瓜卻賣2.5塊一斤，這多出來的0.5元，不就是benchmark產(chǎn)生了超額收益嘛，
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