啥同學(xué)
2019-08-26 22:45老師好，這里的Liquidity horizons是對(duì)原來(lái)的99% 10天的Var進(jìn)行調(diào)整嗎？還是ES呀？謝謝
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1個(gè)回答
Robin Ma助教
2019-08-27 15:33
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同學(xué)你好，
交易賬戶（trading book）風(fēng)險(xiǎn)管理審查對(duì)巴塞爾Ⅲ中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本金要求度量作出了重大修改，棄用了原先99%置信水平下的VaR，改用97.5%置信水平下的ES。窗口期也發(fā)生了重大改變，原來(lái)計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)VaR的時(shí)候，窗口期是10天，現(xiàn)在改用ES的窗口期是最近期間長(zhǎng)達(dá)12個(gè)月的壓力期。
之所以用97.5%的ES代替99%的VaR，是因?yàn)?7.5%的ES對(duì)肥尾事件更加敏感。在正態(tài)分布下，97.5%的ES和99%的VaR，計(jì)算出來(lái)的值差別并不大，即不出現(xiàn)肥尾事件的時(shí)候，97.5%的ES和99%的VaR沒(méi)有什么區(qū)別，但是一旦出現(xiàn)肥尾事件的話，97.5%的ES值比99%的VaR值卻大得多。
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