mini
2019-08-26 22:47Consider the following statements about bond reinvestment risk and bond duration (interest rate risk): I.Lower bond reinvestment implies higher interest rate risk (duration), ceteris Paribus (assuming other conditions unchanged). II.Due to reinvestment risk, the yield-to-maturity on a bond is unlikely to equal the bond’s realized return. III.Reinvestment risk is eliminated in a zero-coupon bond. Which of the above statements is true? A I and II B I and III C II and III D 老師，bond's realized return如何理解？它與ytm的關系？
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1個回答
Adam助教
2019-08-27 17:02
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同學你好，
再投資風險指的是投資者期中拿到的利息不能以期初估算的到期收益率進行再投資的風險，尤其當市場利率下降的時候，會給投資者帶來損失。在債券投資當中，付息債券都是有再投資風險的，付息債券每期都會有利息，而對于零息債券而言，因為零息債券在期中沒有利息，所以沒有再投資風險。而對于付息債券來說，它的利率風險和再投資風險從產品付息特征來看是此消彼長的，息票率高的債券再投資風險比較高，而利率風險相對較低。零息債券沒有再投資風險，它的利率風險是比較高的。
將再投資風險與到期收益率結合來看，到期收益率表示債券定價時的“平均收益率”，而到期收益率如果用來反映真實投資收益的話，需要兩個條件：一個是投資者持有至到期，一個是收到的現金流可以平均收益率進行再投資。
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