呵同學(xué)
2019-08-31 11:37為什么全價(jià)可以等于未來(lái)所有現(xiàn)金流的貼現(xiàn)，也可以等于凈價(jià)加AI，這兩個(gè)為什么可以相等？?jī)魞r(jià)的具體意義又是什么？
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1個(gè)回答
Adam助教
2019-09-02 15:07
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同學(xué)你好，之所以會(huì)出現(xiàn)全價(jià)凈價(jià)這兩個(gè)概念，主要是因?yàn)閳?bào)價(jià)的時(shí)候，如果按照全價(jià)進(jìn)行報(bào)價(jià)，會(huì)出現(xiàn)價(jià)格跳空的現(xiàn)象（因?yàn)楦断⑷?，支付利息，?lèi)似于股票分紅，債券的全價(jià)瞬間下降），而這樣的話，債券價(jià)格就顯得不連續(xù)。所以報(bào)價(jià)報(bào)的是凈價(jià)，交易付的是全價(jià)。
1.一個(gè)合理的真實(shí)的債券價(jià)格應(yīng)該反映了此債券未來(lái)所有現(xiàn)金流。（全價(jià)）
2.交易債券并不一定要是在利息支付日才進(jìn)行，投資者交易債券可以在任意一天。交易日和利息支付日不是同一天就會(huì)產(chǎn)生應(yīng)計(jì)利息（accrued interest），全價(jià)等于凈價(jià)加上應(yīng)計(jì)利息。
3.債券持有方未來(lái)每隔一段時(shí)間就可以收到一筆現(xiàn)金流，當(dāng)投資者將債券轉(zhuǎn)賣(mài)給他人，交易時(shí)可能是在兩個(gè)利息支付日之間的某一天，比如下一個(gè)利息支付日為T(mén)2，投資者在0到T2中間的某一天T1將債券賣(mài)掉，交易時(shí)會(huì)產(chǎn)生一個(gè)問(wèn)題，到了T2時(shí)刻，0到T2時(shí)間所有利息全部歸債券買(mǎi)入方所有。此時(shí)對(duì)債券賣(mài)出方是不公平的，因?yàn)?到T1這段時(shí)間是債券賣(mài)出方持有該債券，所以產(chǎn)生的利息應(yīng)該歸賣(mài)出方所有。所以在T1時(shí)點(diǎn)交易時(shí)要把利息按照天數(shù)來(lái)折算，如果一共是100元的利息，計(jì)算賣(mài)出方持有天數(shù)，0到T2的總共天數(shù)，按照比例計(jì)算的結(jié)果叫做應(yīng)計(jì)利息，即應(yīng)計(jì)利息=C×T1/T2，在買(mǎi)賣(mài)債券時(shí)，買(mǎi)賣(mài)雙方必須考慮應(yīng)計(jì)利息的影響。在利息支付日這天，債券的凈價(jià)等于全價(jià)。
這個(gè)老師在視頻課程中有詳細(xì)講述的呀
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