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Wendy助教
2019-09-03 16:09
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同學(xué)你好，一位客戶要求布萊克先生在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上賣出一個大額看跌期權(quán)。因此，他必須動態(tài)地對沖這一頭寸。以下陳述哪一項不正確？
A，他可以通過做空指數(shù)期貨合約使投資組合delta neutral。可以的，因為short put會有一個正的delta，所以可以通過short index futures，引入負(fù)的delta，最終實現(xiàn)delta neutral。也就是整個組合的delta為0.
B，可以使用short標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨來對沖，這將使其投資組合對標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的小波動和大波動都不敏感。這個說法是錯誤的，因為期貨只有delta，沒有g(shù)amma。所以不能應(yīng)對標(biāo)的資產(chǎn)的大波動。（如果標(biāo)的資產(chǎn)是小幅波動的話，用delta對沖是可以的）
C，用標(biāo)普500指數(shù)交易期權(quán)的多頭倉位來對沖?？梢缘?，原來是short put，現(xiàn)在用long來對沖是可以的。
D，為了使他的對沖投資組合gamma中性，他需要在期權(quán)和期貨中持有頭寸?？梢缘?，用期權(quán)對沖gamma，再配合期貨對沖掉delta。
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