蘑同學(xué)
2019-09-04 15:07老師 par curve 橫縱坐標(biāo)分別是什么？橫坐標(biāo)如果是期限，縱坐標(biāo)代表的是平價(jià)發(fā)行債券下的收益率嗎 那這個(gè)收益率是spot rate 還是一個(gè)折算的平均ytm
所屬：CFA Level I 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Paul助教
2019-09-04 17:53
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，零息債券的到期收益率和對(duì)應(yīng)期限的即期利率是相等的。比如說(shuō)一個(gè)兩年期的零息債券，它的YTM就是兩年期的即期利率；
-
追問(wèn)
老師 我想問(wèn)的是par curve，不是針對(duì)這道題哈，這道題我明白了
-
追答
par curve就是一條即期利率作為縱軸，時(shí)間為橫軸的曲線呀！
-
追問(wèn)
老師 為什么平價(jià)發(fā)行 收益率等于即期債券收益率呢
-
追答
不管是否平價(jià)發(fā)行，零息債券的到期收益率都是等于對(duì)應(yīng)的即期利率。原因是這樣的，比如說(shuō)一個(gè)3年期的零息債券面值1000，這個(gè)債券現(xiàn)在價(jià)格多少呢？一般我們是通過(guò)1000/（1+YTM）三次方倒退出來(lái)的，所以這里的YTM就是用市場(chǎng)的即期利率替代的。從定義上說(shuō)即期利率也正是給這種零息債券定價(jià)使用的利率。
-
追問(wèn)
老師 按照您的解釋 我不理解par curve和spot curve的區(qū)別是什么？?jī)蓚€(gè)的縱坐標(biāo)都是零息債券的收益率？這兩個(gè)curve區(qū)別是什么？
-
追答
同學(xué)你好，spot curve我們前面已經(jīng)說(shuō)了，它是零息債券的YTM組成的曲線。par curve是假定債券價(jià)格等于面值下用即期利率折現(xiàn)現(xiàn)金流，求出的cr組成的收益率，換句話說(shuō)它是付息債券在平價(jià)發(fā)行情況下的cr。
0
0
0
0
