ayeyea
2019-09-05 23:53Pure bond, floating rate, 0時間的價格假定S0，0,1,2年初，浮動利率分別f1,f3,f3和面值假設是100，那么PV=f1/(1+r)+f2/(1+r)^(2)+f3/(1+r)^（2），怎么算出pv=100?
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1個回答
Dean助教
2019-09-06 16:56
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同學你好，浮動利率債券，不是把未來現(xiàn)金流全部折現(xiàn)到0時點，因為未來的浮動利率是不知道的，所以收到的現(xiàn)金流也不知道。
估值思路如圖，要一期一期往前折現(xiàn)。
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追問
您的計算和思路我了解。但有個問題，這里最后求出的現(xiàn)值100，含義就是未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)值。這個理解沒問題吧？雖然我不知道未來的f2,f3,和f4，但我是可以知道市場利率的，即r(0,2),r(0,3)和r(0,4)，以及r(0,1)，其中r(0,1)就等于f1. 那么，應該以r(0,2),r(0,3),r(0,4)燈為折現(xiàn)率，折回f2,f3,f4，我感覺這么算下去，應該也能算出是100。一會我算算，思路對不對呢？
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追答
同學你好，按你的算法，求出的是當前spot rates下隱含的遠期利率結構，而浮動利率和遠期利率不是一回事 的。
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