mcp_mvp
2017-11-27 15:16原版書里，treasury bond部分的zero rates問題。 bond price是通過zero rates推導(dǎo)出來的，而zero rates又是通過bond price推導(dǎo)出來的，變成了“先有雞還是蛋的困境”。實際運用中以及考試?yán)?，一般如何確定先后關(guān)系？ 同時，zero rates是否可以理解為考試?yán)锏?quot;risk free rate/market rate"?
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1個回答
金程教育吳老師助教
2017-11-27 19:25
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學(xué)員你好。
市場中bond price是通過供求關(guān)系交易出來的。當(dāng)交易量足夠大時，正常情況下交易可得到公允的bond price，把bond的現(xiàn)金流進行拆分，拆分成一個個零息債券，可推導(dǎo)出即期利率，遠期利率等（這一過程往往以無風(fēng)險的國債為研究對象）。金融是一門社會科學(xué)，是先有現(xiàn)象，再有理論，理論是學(xué)者根據(jù)現(xiàn)象自己YY出來的，同意的人多了，邏輯上“自洽、他恰、續(xù)恰”了，就成專家了。
這不是一個先有蛋還是先有雞的問題，這是一個隨著社會生產(chǎn)力發(fā)展，導(dǎo)致市場需求產(chǎn)生并得到滿足的結(jié)果，是一個自然過程。
至于同學(xué)您第一個問題，上面已給出解答。
至于同學(xué)您第二個問題，學(xué)術(shù)上不同的名詞往往用于不同的情境下的研究，有時等同，有時不同。
zero rate往往用于bond現(xiàn)金流分解后的研究，當(dāng)然也涉及風(fēng)險溢價的研究（此時往往zero rate=risk free rate）
利率的研究是frm的重點議題，學(xué)員可在基礎(chǔ)班和強化班等課程中與老師一起領(lǐng)略利率的魅力。祝您學(xué)習(xí)愉快。
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