葛同學(xué)
2019-09-15 16:08老師，這道題，I，和2都沒(méi)看懂，您可以給我講一下嗎，謝謝
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1個(gè)回答
Cindy助教
2019-09-16 18:15
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同學(xué)你好，這個(gè)題難度有點(diǎn)大，不管是KMV模型還是credit risk+模型，都沒(méi)有考察的這么細(xì)致，對(duì)于第一句話，其實(shí)描述的是cedit risk+的特性，這個(gè)在KMV模型里面是沒(méi)有的，對(duì)于第二句話，這是KMV模型的特性，只是課堂上我們不講，太細(xì)致了，大概知道就好了呀
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追問(wèn)
能幫忙說(shuō)一下，這兩句話說(shuō)的是什么含義？
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追答
同學(xué)你好，第一句話指的是CreditRisk+模型，這個(gè)模型與保險(xiǎn)公司的預(yù)測(cè)違約的模型類似，根據(jù)違約的債務(wù)特征來(lái)估計(jì)債務(wù)的違約概率和違約敞口的變化，從而估計(jì)整個(gè)公司的違約情況。對(duì)于保險(xiǎn)公司的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，它的債務(wù)是保險(xiǎn)所需支付的賠付，保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)有很多筆，通常發(fā)生賠付的概率較小。
金融機(jī)構(gòu)的貸款有類似的特點(diǎn)，貸款有很多筆，但每筆貸款只有違約和不違約兩種狀態(tài)，而且發(fā)生貸款違約的概率較小，并且通常各個(gè)貸款之間都是獨(dú)立的，因此可以利用泊松分布對(duì)違約情況進(jìn)行建模，即使用CreditRisk+模型。這個(gè)有一個(gè)參數(shù)就是λ
第二句話說(shuō)的是KMV模型，KMV模型通過(guò)資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)的變化計(jì)算預(yù)期收益，CAPM使用因子模型來(lái)簡(jiǎn)化企業(yè)收益的相關(guān)性。這提供了對(duì)損失分布的直接估計(jì)，而不需要我們?nèi)ナ褂媚M來(lái)估計(jì)投資組合的VaR值
這兩個(gè)點(diǎn)都是很細(xì)節(jié)的東西， 課堂上不會(huì)這么深入，考試也不會(huì)考察的如此細(xì)致，所以我們大致了解就好了呀(#^.^#)
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