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Robin Ma助教
2019-09-23 19:02
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同學你好，average portfolio maturity說的是本金的mapping，這里主要考察了幾個mapping的區(qū)分。本金mapping 只考慮本金的到期期限，比如你買了一個債券，這個債券含有coupon的，那么本金法只考慮最后一筆本金的到期日，而不考慮中間的現金流以及這些現金流的相關性帶來的分散化的效果，因此本金法算出來的VAR是最大的；duration mapping久期法說的是 考慮債券的duration，這里是考慮中間的coupon的，不同的是，這里考慮的coupon并沒有考慮其中的相關性，而是只是用coupon計算了一個新的久期，因此duration法會比本金法算出來的VaR稍微小一點，也更精確一點。cash flow法考慮了所有現金流和之間的相關性，最準確。
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追問
請問如果只是一個債券的average maturity 是不是就是duration mapping
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追答
如果是一個債券的話，題干會說清楚的，因為一個債券的average maturity我們通常會默認為是duration，但是在var mapping里面也有可能被理解為這一個債券的本金現金流的支付的時間，因此你要結合題干來看，（考試肯定不會這么考，這太容易引起歧義了），而且如果這一個債券還是零息的話，那么duration mapping和duration mapping結果還是一樣的。
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回復Robin Ma：謝謝~~
