楊同學
2019-09-19 00:14關(guān)于Duration，D越大代表風險相對越大，可以說更長的到期時間，更少的coupon，更低的利率。 但在Convexity的推導(dǎo)中，最后的結(jié)論是，更長的周期，更少的coupon，更低的利率會導(dǎo)致Convexity更大。 這個我就不理解了，因為上一節(jié)課中講到，其實Convexity越大，代表凸性越大，其實會風險更低，因為Y提高的時候，P下降少，Y減少，P上升更多。
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1個回答
Adam助教
2019-09-19 16:43
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同學你好 ，沒什么不對的呀
請注意d為正：表示的是利率上升價格下跌：即反向關(guān)系
凸性越大是對D的影響的削弱
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追問
感謝解答，
1.關(guān)于 Convexity，通過畫圖可知道，convexity越大，代表這個Bond其實是風險更小的，因為隨著Y的改變，會發(fā)生降價慢，漲價快的特點，當然是投資者希望看到的。
2.然而，這節(jié)課說的卻是，如果借款周期越長，更低的coupon，更低的收益，會導(dǎo)致convexity更大，我的理解是這些周期越長，更低的coupon，收益應(yīng)該是代表風險更大的啊。那為什么風險更大的因素出現(xiàn)了，也會導(dǎo)致convexity也更大呢？因此第一條 和第二天在經(jīng)濟學意義上是沖突的，請老師解答疑惑。 -
追答
同學你好，不是說風險更大的因素出現(xiàn)了，也會導(dǎo)致convexity也更大
是這樣的：T和coupon同時影響D和C。其中C只是對D的調(diào)整
如果我們不考慮凸性
T大，coupon小?？赏茖?dǎo)出D越大：即風險大
而如我們將凸性的因素考慮進去。這個時候C大，從而實際的風險比不考慮c時的風險相對小
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