雎同學
2019-09-19 06:06正常情況下一般市場上不就應該是contango 嗎?不就是因為期貨的市場價格下跌了,才虧損的
所屬:FRM Part I 視頻位置 相關試題
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1個回答
Adam助教
2019-09-19 09:55
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同學你好,這個你要看當時的市場情況
當時的情況是MG承諾在將來5到10年中以固定價格向客戶出售石油,為了防止未來石油價格上漲而導致遠期合約上的虧損,MG通過買入石油標準期貨合同進行套期保值以對沖遠期合約帶來的的價格風險。(即他預測的是backwardtion,s大于f,F會不斷上升趨近于s)
在期貨價格不斷上漲的情況下,MG滾動對沖的策略是沒有太大問題的。但天不遂人愿,1993年,石油價格大跌,石油期貨價格也隨之下挫,市場上發(fā)生了期貨溢價(contango),即近期期貨合約價格低于長期期貨合約價格,同時市場上現貨的價格也低于短期期貨的價格。MG不僅在的期貨多頭上遭受了損失,在短期期貨合約平倉后進入新的長期合約時,還需要繳納更多的保證金。
