Phyllis
2019-09-19 13:19UBS的案例之前做題時候記的筆記是：因?yàn)閷ong-dated option的correct valuation才導(dǎo)致失敗的。怎么和如圖示講解不一。求賜教
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2019-09-19 15:15
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同學(xué)你好，請仔細(xì)翻下你的筆記。
1997年股票衍生產(chǎn)品投資產(chǎn)生損失的大致原因是：
當(dāng)時英國的稅收法規(guī)發(fā)生了變化，一些長期股票期權(quán)的價值因此不能被計(jì)入收益。使得財(cái)務(wù)報(bào)表惡化。
瑞士聯(lián)合銀行持有大量日本銀行權(quán)證，但并沒有針對這些權(quán)重構(gòu)建對沖頭寸。
模型的相關(guān)性參數(shù)出現(xiàn)了異常，導(dǎo)致長期股權(quán)定價不合理，產(chǎn)生了模型風(fēng)險。
還有一個重要原因是：瑞士聯(lián)合銀行大量投資于定價極其復(fù)雜的衍生品且公司的高級風(fēng)險主管同時擔(dān)任量化分析部門的主管。
實(shí)際上 還有很多細(xì)節(jié)沒有披露出來
所以經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)就是：公司的風(fēng)險監(jiān)管必須保持獨(dú)立性，對于模型要定期進(jìn)行回測檢驗(yàn)甚至調(diào)整。
此外這個是強(qiáng)化班，與基礎(chǔ)班不同的是，會在內(nèi)容上有所側(cè)重和調(diào)整
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回復(fù)Adam：好的 多謝老師詳細(xì)指教~
