魔同學(xué)
2019-09-22 10:21老師，long 6month bill in 6 month 不是long 6*12FRA嗎。。。沒看懂怎么就變成sell FRA了。
所屬：FRM Part II 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Robin Ma助教
2019-09-23 19:31
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同學(xué)你好，這里的看多看空代表了是投資者的預(yù)期
（1）投資者對未來利率的預(yù)期決定了他們的投資決策
（2）FRA的本質(zhì)就是付固定收浮動，換言之就是以固定的利率進(jìn)行借款，如果未來的浮動利率上升，那么這筆FRA就會產(chǎn)生收益，即以較低的固定利率借到了錢，當(dāng)然這個“較低的利率”是你的預(yù)期，正因為你覺得未來的浮動利息會上升，所以你才會買FRA。
（3）所以FRA可以通過債券的形式來構(gòu)造出來，投資者的最終目的是為了在3-6這個時間段以固定的利率借到錢，所以對于他來說他就可以先直接以固定利息借6個月，然后在前三個月把借來的錢再借出去，這樣子就人為構(gòu)造了一個3-6月借錢的策略，之所以這么做，還是因為投資者覺得長期的固定利率比較低，浮動利率會高于固定利息，并且還覺得短期內(nèi)借出去的前的收益率會大于他融資的成本，所以就會出現(xiàn)看多短期利率，看空長期利率的結(jié)論，講白了就是他的預(yù)期。
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