嚴同學
2019-10-05 21:24我橙色標注的這個例子，我聽得有些懵懂，請老師再解釋一遍?？赡鼙容^費事，麻煩啦！
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Hiker助教
2019-10-09 00:58
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同學你好！這個題目的意思是VaR不具備次可加性的特征，次可加性是指，資產(chǎn)組合的風險最大等于單個資產(chǎn)風險的和。而題目中的例子計算95%的VaR時超過了單個資產(chǎn)VaR的加總。
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追問
您說的這點我理解了，我對楊老師課上舉的例子來龍去脈還沒完全聽明白
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追答
同學你好！根據(jù)上述例子所說：A和B分別違約的概率為4%，兩個資產(chǎn)組成的組合違約的可能情況如下：（1）0個違約的概率=0.96*0.96=0.9216，損失為0；（2）1個違約的概率=2*0.04*0.96=0.0768，損失為100；（3）2個違約的概率=0.04*0.04=0.0016，損失為200。按照損失大小從左往右排序為200,100,0，其中5%（即1-95%）分位點上的損失為100(0.0016+0.0768=7.84%>5%)。而A和B單獨在95%的損失為0。
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