高同學(xué)
2019-10-06 23:20這里為什么沒有原公式里面-i的那一個(gè)部分？
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Adam助教
2019-10-08 16:30
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同學(xué)你好，因?yàn)闆]涉及股利i（q）。所以沒有寫
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追問
老師您好，這是關(guān)于金融產(chǎn)品的復(fù)習(xí)視頻，這里面的權(quán)重計(jì)算我還是不太明白，請(qǐng)您幫忙講解一下謝謝
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追答
同學(xué)你好，這里主要考察的是債券復(fù)制
根據(jù)一價(jià)定律，可以用債券1和債券2去復(fù)制和債券3一模一樣的現(xiàn)金流，所以要讓第一年末的現(xiàn)金流相等，債券3只能拿6元的利息，債券1可以拿100元的利息，只要持有0.06份的債券1就可以了，假設(shè)債券是可以無限細(xì)分的，可以持有0.06份的債券，第一只債券能夠在第一年末拿到的現(xiàn)金流就是100*0.06=6元，在1年末的時(shí)點(diǎn)，債券1和債券3的現(xiàn)金流就是一模一樣的。兩年末的時(shí)點(diǎn)，債券2可以拿到100元的現(xiàn)金流，債券3可以拿到106元的現(xiàn)金流，要讓二者相等，只要持有1.06份的債券2即可。在兩年末的時(shí)候，可以拿到100*1.06=106元的現(xiàn)金流，和債券3兩年末的現(xiàn)金流一模一樣。所以只要持有0.06份的債券1，1.06份的債券2就可以復(fù)制出一份和債券3相同的現(xiàn)金流。根據(jù)一價(jià)定律，價(jià)格應(yīng)該相等。0.06*95.238+1.06*89=100，左邊算出來是100.0543>100,也就是說未來的現(xiàn)金流一模一樣，但是價(jià)格不一樣，就會(huì)產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)。套利永遠(yuǎn)都是低買高賣，所以可以買入1份債券3，賣出0.06份的債券1和1.06份的債券2，通過這樣的方式，就可以獲得一個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)的收益。那么投資者去賣出債券1和2，買進(jìn)債券3，最終價(jià)格會(huì)趨于平衡。
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