春同學(xué)
2019-10-07 17:3918這道題用第二張圖我的方法為什么算出來違約概率和答案正好是反著的?
所屬:FRM Part II 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Cindy助教
2019-10-08 11:57
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同學(xué)你好,你的式子不對哦,以第一個債券為例呀,如果他不違約的話,對應(yīng)的可以拿到本金和利息104,這時候的概率是1-PD,如果他違約的話,對應(yīng)的可以拿到回收的部分,這時候的概率是PD,所以分子正確的列式應(yīng)該是104*(1-PD)+50*PD
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追問
那樣算還是第一個小,這個方法錯在了哪里?
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追答
同學(xué)你好,這個方法從公式上說沒有錯,但是不適用于這道題,因為這道題給出的兩個債券都是付息債券, 嚴謹?shù)恼f,在每個利息支付節(jié)點,我們都應(yīng)該考慮債券是否違約的情況,這樣子問題的分析會變得十分復(fù)雜,因此你寫的公式是不適用于這道題的
所以我們只能從近似的角度出發(fā), 利用PD*LGD=CS這個公式來求解,老師把這兩個式子的適用范圍給你總結(jié)一下呀,請看下圖,(下面的第一個公式就是你的做法)
