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Robin Ma助教
2019-10-08 11:01
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同學(xué)你好,這個知識點其實和市場風(fēng)險中的很接近,這家公司先是賣出了股權(quán)層的CDS,然后買入中間層的CDS進行套利,不僅如此,他還對他這兩個頭寸進行了對沖,在違約概率中性的情況下進行對沖,short股權(quán)層CDS發(fā)生的損失可以由買入中間層CDS帶來的收益所彌補,但是他忽略了層級之間的違約相關(guān)性,因為這個相關(guān)性是會發(fā)生變化的,尤其是在金融不景氣的時候相關(guān)性會上升很厲害,會導(dǎo)致他的對沖比率也發(fā)生嚴(yán)重失衡,最后導(dǎo)致策略失敗,其實這個題目并不難,前大半段都是在做一個策略的鋪墊,慢點閱讀即可。
