張同學(xué)
2019-10-08 17:22老師，你好~如圖所示，這道市場風(fēng)險的百題，梁老師上課的時候說，黑框里的等式原來是成立的，但因為等式的左邊乘了1.0274，所以右邊也要乘以1.0274。如果在黑框的等式的右邊乘以1.0274的話，等式不就不成立了嗎？不是很明白，麻煩老師解答一下，謝謝。
所屬：FRM Part II 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Robin Ma助教
2019-10-09 09:19
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同學(xué)你好，這道題建議你先好好讀一遍，題干說了 現(xiàn)在的貝塔系數(shù)變成了1.0274，即從1變成了1.0274，所以初始時候，黑框里面公式左右同時約去1.0274是成立的，現(xiàn)在資產(chǎn)的貝塔變成了1.0274，那么用于對沖的數(shù)量也要相應(yīng)會同比例增加。 就好比你原來每天吃2碗飯，一碗飯要配1盤菜，現(xiàn)在你胃口變好了，一碗飯要吃1.5盤菜，那么你現(xiàn)在就要吃3盤菜。 2*1=2（一共吃兩盤菜） 2*1.5（菜）=2*1.5
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追問
感謝老師的解答~但我還是想問一下，原來的公式是：100*D(u)*ΔY(u)=89.8*D(H)*ΔY(H)，然后因為ΔY(u)=1.0274*ΔY(H)，所以原來的公式變成：100*D(u)*1.0274*ΔY(H)=89.8*D(H)*ΔY(H)，ΔY(H)約掉，就變成100*D(u)*1.0274=89.8*D(H)，根據(jù)圖二的內(nèi)容，100*D(u)*1.0274=89.8*D(H)這個等式的右邊乘以1.0274還會成立嗎？或者說“100*D(u)*1.0274=89.8*1.2074*D(H)”這個等式也成立嗎？
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追答
你這里，所以原來的公式變成：100*D(u)*1.0274*ΔY(H)=89.8*D(H)*ΔY(H) 這個部分其實你還是理解錯了， 這里的1.0274是有條件的，是從1增加“了”0.274 到了 1.0274 ，這說明什么，說明原來的hedge ratio是算錯了，或者說原來的gedge ratio從1變到了1.0274 （這里其實類似于一級學(xué)的hedge ratio），因此你的對沖物品也要去變， 你的理解就變成了這樣的形式，原來 18=6*3 現(xiàn)在18變成了21，也就是7*3 那么按照你的寫法就變成 21=6*3了，你左邊變了，右邊也要跟著變，要不然一級里面讓你算那么多的hedge ratio 或者讓你算 賣掉多少份期貨干啥，就是來訓(xùn)練這樣類型的題目的
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回復(fù)Robin Ma：多謝Robin老師如此細膩和耐心的解答，題目已經(jīng)搞懂了，萬分感謝。
