哈同學(xué)
2019-10-09 19:33還是不太能理解為什么positive correlation between underlying asset price and credit quality of the option 是一個(gè)unfavorable dependence therefore wrongway risk
所屬：FRM Part II 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Cindy助教
2019-10-10 17:21
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同學(xué)你好，錯(cuò)路風(fēng)險(xiǎn)（wrong way risk，WWR）是指風(fēng)險(xiǎn)敞口和交易對(duì)手的信用質(zhì)量之間呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系，使得整體CVA增大，最常見的表現(xiàn)是當(dāng)PD上升時(shí)，EE也上升，面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)增大。
這道題里，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的信用質(zhì)量惡化時(shí)，說(shuō)明標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格是下跌的，而Sam是買入看跌期權(quán)的，所以在期權(quán)上sam是賺錢的,exposure增加。而題干說(shuō)了，positive correlation between underlying asset price and credit quality of the option 是一個(gè)unfavorable dependence therefore wrongway risk，期權(quán)的賣方和標(biāo)的資產(chǎn)是高度正相關(guān)的，說(shuō)明期權(quán)的買方信用質(zhì)量是惡化的，PD增加
站在sam的角度而言，exposure增加，同時(shí)對(duì)手方的PD也上升，這就是WWR
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