方同學(xué)
2019-10-10 00:22請(qǐng)問(wèn)老師能否解釋下圖中的幾個(gè)exposure分別是什么意思？
所屬：FRM Part II 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Cindy助教
2019-10-10 17:29
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，期望敞口（expected exposure，EE）是指通過(guò)對(duì)某產(chǎn)品未來(lái)收益的分布進(jìn)行預(yù)測(cè)，對(duì)收益為正的部分取均值，只有正值會(huì)增加信用風(fēng)險(xiǎn)敞口，而其他值（如0或者負(fù)值）對(duì)信用敞口是沒(méi)有貢獻(xiàn)度的。
期望正敞口（expected positive exposure，EPE）是整個(gè)期間的期望敞口取均值，期望正敞口代表了期望敞口（EE）的加權(quán)平均值。如果期望敞口（EE）的取值時(shí)間間隔相等，那么期望正敞口（EPE）只是其平均值。
考慮交易雙方在交易時(shí)，比如A和B之間的交易，A用期望敞口和期望正敞口分析B給自身帶來(lái)的敞口，這種分析的前提條件是A假設(shè)自己不會(huì)違約。但如果A自己可能會(huì)違約，此時(shí)B預(yù)測(cè)A的違約風(fēng)險(xiǎn)敞口時(shí)，對(duì)于A來(lái)說(shuō)，就是負(fù)敞口（negative exposure）。負(fù)敞口分為負(fù)期望敞口（negative expected exposure，NEE）和期望負(fù)敞口（expected negative exposure，ENE）兩個(gè)度量維度，并且EE和NEE以及EPE和ENE是一一對(duì)應(yīng)的。
在風(fēng)險(xiǎn)管理中，我們通常關(guān)注在未來(lái)的某個(gè)時(shí)候，一定的置信水平下，可能面臨的最糟糕的風(fēng)險(xiǎn)敞口。極端敞口/潛在未來(lái)敞口（peak exposure/potential future exposure）是指衡量給定置信水平下未來(lái)的極端風(fēng)險(xiǎn)敞口。
最大潛在風(fēng)險(xiǎn)敞口（maximum PFE）僅代表給定時(shí)間區(qū)間內(nèi)最大的極端風(fēng)險(xiǎn)敞口，因此最大潛在風(fēng)險(xiǎn)敞口代表給定時(shí)間區(qū)間內(nèi)的最差情景敞口（worst-case exposure）
有效的期望敞口假設(shè)信用敞口是非遞減的。EEPE是EPE的均值，同時(shí)考慮了短期大敞口和展期的因素，更合理的反映了合約的信用風(fēng)險(xiǎn)情況
具體的圖形講義上都有，老師就不一一給你貼上去了呀（后臺(tái)最多只能上傳3張圖片???）
-
追問(wèn)
老師，您說(shuō)EEPE是EPE的均值，那為什么書(shū)上說(shuō)，EEPE是efective EE的均值呢～有效的EE和期望正敞口又有什么關(guān)系呢
-
追答
同學(xué)你好，不好意思，我上面寫(xiě)錯(cuò)了，以講義上為準(zhǔn)，EEPE是efective EE的均值
有效的EE（effetive EE）和期望正敞口，這兩個(gè)概念，沒(méi)有什么聯(lián)系，不過(guò)他們兩都和EE有聯(lián)系，EPE是EE的均值，而effetive EE是非遞減的EE
0
0
0
0
