fufu
2019-10-10 20:01老師能再講一下這個(gè)過程嗎，不太懂那個(gè)現(xiàn)貨和期貨收益的計(jì)算
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2019-10-11 10:32
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同學(xué)你好。這是有假定條件的。即我持有100m，想去投資
1.擔(dān)心利率下降，所以long 歐洲美元期貨（歐洲美元期貨與利率成反比，擔(dān)心利率下降，long期貨?？梢栽诶氏陆禃r(shí)期貨產(chǎn)生收益：long是以約定的固定利率買入，如果利率下降，合約價(jià)值上升，我以固定價(jià)格買入的話。賺錢）
2.在現(xiàn)貨市場(chǎng)上投資。。當(dāng)利率下降時(shí)，投資收益為100m*2.6%*0.25=650000（也就是2.65為三個(gè)月的年化利率,0.25指的是投資三個(gè)月）
而如果我以3.5%的利率進(jìn)行投資的話100m*3.5%*0.25=875000.
少收了225000
3.期貨市場(chǎng)的對(duì)沖策略是：long futures
V=10^6×(1-Ft×0.25)*100=99125000
到期時(shí)由于實(shí)際利率為2.6%。。所以V=10^6×(1-Ft×0.25)*100=99350000.
期貨合約在快到期時(shí)可以平倉(cāng)
所以收益為99350000-99125000=225000=90*25*100（歐洲美元期貨的特點(diǎn)是，利率每變動(dòng)一個(gè)基點(diǎn)，合約價(jià)值變動(dòng)25美元。即90基點(diǎn)*25*100份合約）
所以期貨收益彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)上的損失
實(shí)際上這個(gè)對(duì)從策略使得我的實(shí)際投資收益就是3.5%
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