rinne
2019-10-11 02:15老師，ivar和component var到底有啥區(qū)別啊，可以舉一個具體的例子么，為什么約等于就是ivar，等于就是cvar？如果我這樣理解對么，ivar理解成兩個組合間的增加var，cvar理解成一個組合間各資產(chǎn)的貢獻(xiàn)var。
所屬：FRM Part II 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Cindy助教
2019-10-11 10:55
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同學(xué)你好，你理解的是對的，IVaR表示兩個組合間增加的VaR,CVaR表示單個資產(chǎn)在整體組合VaR值當(dāng)中的貢獻(xiàn)度。
IVaR的近似式，可以用經(jīng)濟(jì)學(xué)里邊際效應(yīng)遞減的理論來解釋。舉個例子，夏天小明想吃冰淇淋，吃第一口的時候，是最滿足的，再吃一口，冰淇淋還是原來的冰淇淋，但是小明獲得的滿足感就沒有第一口吃那么多，這個現(xiàn)象就是邊際遞減效應(yīng)。所以，如果小明吃了十口將這個冰激凌全部吃完了，那么吃這個冰激凌的總效用一定小于吃第一口效用的十倍。
類似的，回到投資組合，假設(shè)投資組合目前包含10美元的資產(chǎn)A，在增加第一個1美元的時候，投資組合的在險價值變化量為MVaRA，如果再增加第二個1美元，投資組合的在險價值變化量一定小于等于MVaRA。正因為如此，將這個投資組合的A資產(chǎn)全部增加的時候，投資組合的在險價值變化量為IVaRA，這個數(shù)值小于等于MVaRA*10美元。 如果這個近似式盡可能準(zhǔn)確的話，那么就需要VA的值盡可能小。
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