meimei
2017-12-02 15:48對于forecasting exchange rate 4 個方法中的relative economic stength approach 和 capital flow approach 中對于短期利率上升對FX變化影響得出的結(jié)論是相反的。我理解是這兩種情況都有可能發(fā)生，要看當(dāng)時(shí)的economic trend和business cycle。如果市場對短期利率上升的反應(yīng)是買入美元FX上升，則市場看好美國經(jīng)濟(jì)，以及美元購買力的上升；如果短期利率上升市場的反應(yīng)是，少借美元，則更加關(guān)注相關(guān)美元資產(chǎn)的貶值？這個問題應(yīng)該怎樣理解呢？謝謝老師。
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1個回答
金程教育陳老師助教
2017-12-04 14:01
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學(xué)員你好，你的理解是正確的，現(xiàn)實(shí)世界匯率的影響是非常復(fù)雜的，并且，統(tǒng)一因素比如利率可能有不同的影響角度，因?yàn)閰R率市場的變動不僅僅反映現(xiàn)實(shí)各個因素的變動，還反映投資者的預(yù)期，即對同一件事的看法不同，比如利率得高低，其決策就不同，但是，回到我們的理論學(xué)習(xí)， 每一個理論只是代表一個解釋角度而已，單獨(dú)學(xué)習(xí)，不同理論之間可能有沖突，或者可能對同一因素，由于該理論分析角度，其解釋就不同。以下主要針對利率來談：
relative economic strength方法，主要說的是一國經(jīng)濟(jì)增長較大，經(jīng)濟(jì)向好（自然，各個宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也不會太差，如增長率，就業(yè)率、工業(yè)增加值、股市等等），那么，投融資活躍，資金需求大（比如GDP核算中的I增加），利率會上漲（這里說的是長期利率），進(jìn)而傳導(dǎo)到短期貨幣市場資金供不應(yīng)求，短期利率上升，或者說政府為了防止經(jīng)濟(jì)過熱，通脹顯現(xiàn)，主動提前收緊貨幣供給（即提高短期利率，因?yàn)樨泿耪呋径际峭ㄟ^利率的調(diào)整，想進(jìn)而影響長期利率，影響投融資等實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動），因此，這里的短期利率走高，僅作為經(jīng)濟(jì)向好的一個經(jīng)濟(jì)指標(biāo)而已。
capital flows方法，主要側(cè)重資本流動的研究，短期資本流動主要影響因素為利率，一國利率走高，高利率國一般會吸引資本流入。當(dāng)然，其實(shí)無論短期還是長期的資本，更重要的還是一國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r。但是，短期利率一般都是收到央行的干預(yù)的，短期利率高意味著經(jīng)濟(jì)增長較好，為了防止過熱，保持較高利率；短期利率低意味著經(jīng)濟(jì)增長乏力，為了刺激經(jīng)濟(jì)，保持較低利率，希望傳導(dǎo)到長端利率，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本；所以，可以理解短期利率較高通常為經(jīng)濟(jì)不錯，資本也會流入，那本幣升值。
理解即可。
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