Pyer
2019-10-13 13:36請問老師 這道題第一句話對是不是因為rf上升所以波動率上升，所以equity價值上升？ 第二句話，d2如果只受到r實際收益率影響的話，那實際資產收益率里是不是也包含rf加上風險溢價，那么rf上升為什么d2不受影響呢
所屬：FRM Part II 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
Cindy助教
2019-10-14 15:37
該回答已被題主采納
同學你好，
這道題第一句話對是不是因為rf上升所以波動率上升，所以equity價值上升？
不是的，無風險利率本身就可以影響到看漲期權的價值，如果無風險利率上升的話，那看漲期權的價值對應也是上升的，這是一級的知識了哦(#^.^#)
第二句話，d2如果只受到r實際收益率影響的話，那實際資產收益率里是不是也包含rf加上風險溢價，那么rf上升為什么d2不受影響呢
不是的，你把問題想復雜了哦(#^.^#)，這里的資產收益和無風險資產還是分開的。我們研究資產收益對d2的影響的時候，是控制其他變量不變的，無風險利率也不變，因此，無風險利率在這里不影響d2的計算
-
追問
Rf和看漲期權是什么關系呢？我看了一級的筆記也沒有找到它們的關系，請老師講一下
-
追答
同學你好，利率對期權價值的影響，相對來說會比較難以分析，如果通過計算來分析的話，可能會比較難。
可以通過一個比較簡單的理念分析進行?？礉q期權的本質，是約定未來以某個價值購買某個資產的合約?，F在投資者手上有的是錢，將來想要換的是資產。如果市場利率上升的話，這個時候，投資者是愿意提前拿到資產呢？還是延后拿到資產？市場利率上升說明，如果手上有錢，就可以得到一筆更高的無風險投資收益，這個時候，投資者肯定希望錢留在自己手上時間越長越好。所以這個時候，會比較愿意延后去換取資產。所以對于看漲期權來說，利率上升，對它來說是一個利好。
對于看跌期權來說，看跌期權鎖定的是未來的某個時間點以一個既定的價格賣出某個資產?，F在投資者手上有資產，未來要把它轉化成資金。如果說市場利率上升的話，投資者更愿意持有資產還是資金？他更愿意持有的是資金。所以更偏向于提前去做這個交易，把這個資產賣出去。所以這個時候看跌期權不值錢，因為它約定的是未來賣出，所以看跌期權價值會隨著市場利率的上升而減少，它們之間是一個反向的關系。 -
追問
明白啦！非常感謝老師
?。?！ -
追答
那就好，加油ヾ(?°?°?)??
0
0
0
0
