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Adam助教
2019-10-22 16:44
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同學(xué)你好,此題考查的是貨幣互換的價(jià)值(期初,期末交割本金,期間交換固定利息)
1.第三年期末的互換價(jià)值。應(yīng)由此當(dāng)期凈值和互換的剩余期限來(lái)確定,也就是由當(dāng)期凈現(xiàn)金流和未來(lái)凈現(xiàn)金流來(lái)計(jì)算
2.第三年的匯率1.044,給出了兩國(guó)一年期遠(yuǎn)期利率,所以用遠(yuǎn)期外匯協(xié)議組合來(lái)確定貨幣互換的定價(jià)是方便的。根據(jù)遠(yuǎn)期匯率計(jì)算公式,得到第四年遠(yuǎn)期的匯率1.0366
3.由于第三年未到期,所以只交換固定利息,所以對(duì)于這個(gè)us的金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)
即收EUR50*0.03=eur1.5
付usd60*0.02=usd1.2
所以當(dāng)期凈值是1.5*1.044-1.2=USD0.366
4.第四年到期,交換本息,也就是
收EUR50*(1+0.03)=EUR51.5
付USD60*(1+0.02)=USD61.2
實(shí)際價(jià)值51.5*1.0366-61.2=USD-7.969
5.所以?xún)糁?7.969*e^(-0.02)-0.366=-7.4452032
此處第四年以連續(xù)復(fù)利折現(xiàn)到第三年
