周同學(xué)
2019-10-21 22:06老師 這個(gè)零息債券沒有利息 然后為什么分析師認(rèn)為cfo是高估的 沒太反應(yīng)出來(lái)
所屬：CFA Level I 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
吳慧敏助教
2019-10-22 21:50
該回答已被題主采納
對(duì)于零息債券而言，coupon=0，I/Y不可能等于0，因此coupon用I/Y和本金可以得出一個(gè)利息，這個(gè)利息是理論上當(dāng)期應(yīng)該支付的利息，假設(shè)一個(gè)具體的數(shù)據(jù)，317，這筆數(shù)據(jù)記CFO，因此理論上CFO要記流出317，即CFO=-317
用coupon和本金可以得到另外一個(gè)利息，這個(gè)利息是實(shí)際支付的利息，零息債券的實(shí)際支付利息為0，沒有現(xiàn)金流變化，因此和理論值（CFO=-317）相比，實(shí)際的CFO是偏高的。
拓展一下，假設(shè)是溢價(jià)債券。
coupon=1000>317,此時(shí)，實(shí)際支付的現(xiàn)金流為1000，現(xiàn)金流中CFO和CFF的組成是這樣的
先即CFO=-317，coupon的值扣除CFO的值后，剩下的是CFF，即CFF=-（1000-317）=-683
0
0
0
0
