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Robin Ma助教
2019-10-24 11:03
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同學(xué)你好，A選項(xiàng)顯然錯(cuò)，B錯(cuò)在市場 操作 信用風(fēng)險(xiǎn)大類之間的相關(guān)系數(shù)其實(shí)都是等于1的，因此從整體角度計(jì)算VAR只需要做簡單相加即可，而不需要去單獨(dú)計(jì)算了，況且真要算的話，怎么可能是easy to get，肯定是很復(fù)雜的。C也錯(cuò)了很離譜，因?yàn)橐肓讼嚓P(guān)系數(shù)后，資產(chǎn)之間或者業(yè)務(wù)條線之間肯定是會(huì)起到分散化的效果的，因此算出來的VaR值肯定會(huì)比一個(gè)個(gè)相加偏下， 比如市場風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部模型法就是利用VaR模型并且考慮了五大類交易資產(chǎn)的相關(guān)性。D是正確的，相關(guān)性存在可以降低CVaR。
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追問
但是VaR不是不滿足次可加性么，組合VaR可能會(huì)大于簡單加總的VaR，不對(duì)嗎？
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追答
VaR不滿足次可加性只是在某些情況下才會(huì)滿足的，并不是一直如此，一級(jí)里面的VAR在損失滿足橢圓分布的情況下也是滿足次可加性的呀，如果永遠(yuǎn)不滿足次可加性那么就沒人去研究資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)了，研究相關(guān)系數(shù)就是為了讓整體的VAR想辦法變小，雖然有時(shí)候會(huì)失敗，這也是為什么巴塞爾委員會(huì)為了審慎起見，規(guī)定銀行必須采用1這個(gè)相關(guān)系數(shù)。
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