牟同學
2019-10-24 19:37Non directional risk 和directional risk 是怎樣劃分的，都包含什么
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Adam助教
2019-10-25 15:49
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同學你好
（1）非方向性風險指的是資產(chǎn)價格不隨著其標的價格的變化而同向或者反向變化，比如債券就是典型的方向性風險，利率上升時候債券價格下降。期權(quán)的價格比如股票期權(quán)價格是由股票價格直接決定的，但是有些期權(quán)比如日歷期權(quán)，跨式期權(quán)他們的價格是在一個范圍內(nèi)上下不定的，隨著股票價格的增加，期權(quán)價值時漲時跌，因此可以認為是非方向性的。
（2）但是這題的作者也有不嚴謹?shù)牡胤?，嚴格來說，如果把債權(quán)的duration和期權(quán)的delta全部對沖掉的話，那么這時候這兩個金融資產(chǎn)都是非方向性風險的（在第三門和第四門課中會學到相關(guān)知識，這里只是了解概念）。
（3）非方向性風險并不能嚴格地以資產(chǎn)的種類進行劃分，即使是債券，如果賦予嵌入式期權(quán)的話，比如callable puttable債權(quán)，依舊可能產(chǎn)生非方向性風險。
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