Rachel
2019-10-29 12:13老師，再請(qǐng)問(wèn)書(shū)中49頁(yè)例題1, Contingent convertible bonds，"defaults on the mortgage loans reach a certain level or the savings bank’s capital ratio drops below a certain level, as determined by the regulator, the bonds convert to equity at a specified price per share." 它這里的cash unkown怎么理解？是它以特定的價(jià)格轉(zhuǎn)換成股票，這個(gè)比例不是已經(jīng)確定了嗎？drop below a certain level是什么概念？是觸發(fā)到一個(gè)點(diǎn)就轉(zhuǎn)換還是其他什么情況？就像爆倉(cāng)，這個(gè)點(diǎn)是確定的，那這里cash不是也應(yīng)該確定嗎？
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1個(gè)回答
Dean助教
2019-10-29 17:37
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同學(xué)你好，只有當(dāng)股票價(jià)格漲（或跌）到某個(gè)價(jià)格之上時(shí)，持有者才會(huì)選擇行權(quán)將其轉(zhuǎn)化。換句話說(shuō)如果股票價(jià)格一直沒(méi)有到那個(gè)價(jià)格就不會(huì)轉(zhuǎn)化。也就是行權(quán)與否是要看股票價(jià)格的，因此這個(gè)現(xiàn)金流的發(fā)生與否也是未知的。
通常來(lái)說(shuō)監(jiān)管對(duì)銀行有一定的杠桿要求，當(dāng)股價(jià)下跌到一定程度后，即A/E中的分母變小，杠桿比上升，當(dāng)超過(guò)監(jiān)管要求時(shí)會(huì)讓一部分可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)成equity，從而降低杠桿比例。
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