無同學
2019-11-01 18:38對于非平行移動下的策略，為什么要用convexity這個因素呢？預期未來非平行移動，則可以用未來利率的波動性來代表非平行移動的程度、或者說不可預期的程度。在未來波動性大的情況下，選擇option，以此選擇convexity這個測量因素?？梢赃@樣理解嗎
所屬：CFA Level III 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
Chris Lan助教
2019-11-04 10:22
該回答已被題主采納
這你好，這一頁說的是duration-neutral的情況下如何調整convexity，也就是說在不改變久期的情況下，如何調整convexity.
即使收益率曲線平行移動，只要移動的比較大，我們還是要考慮convexity的，只有移動很小的情況下，才不考慮，因為convexity是漲的多，跌的少的特征，如果收益率曲線移動比較多，漲的多，跌的少的特點就會越大，所以要把convexity考慮上。因為久期只是評估線性變化，但債券價格漲的多，跌的少，本質上這并不是線性的，只是變化很小時，可以忽略。
convexity的特點是漲多跌少，對投資者是有利的，有利投資者就買入convexity，沒利投資者就賣出convexity，因此convexity很像期權,，所以在未來波動加大的情況下，使用含權債券增加convexity是有利于投資者的。如果，利率大幅上漲時，債券價格暴跌，凸性會對價格下跌提供保護，利率大幅下降時，債券價格暴漲，凸性會帶來超額收益。
0
0
0
0
