張同學(xué)
2017-12-17 17:32這樣理解time value對嗎？ 1.假如我持有一個call option,K=50,ST=40，但一年后ST=80,時間價值是不是就是(80-50)-(40-50)=40 2.time value衡量的是整個我持有期內(nèi)ST-K的變動情況，所以一旦到期ST-K不再變動，所以不會再有time value,只有intrinsic value
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1個回答
金程教育吳老師助教
2017-12-18 09:32
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同學(xué)你好。第一句話理解錯誤，第二句話理解帶有偏差。期權(quán)價值由兩部分組成，一部分是內(nèi)在價值，一部分是時間價值。內(nèi)在價值可以看作假設(shè)立即行權(quán)，投資者可以獲得多少收益，時間價值是波動的價值，是由于未來價格波動的不確定給投資者帶來收益可能的價值。
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追問
那么具體到我第一句所舉的例子怎么計算時間價值
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追答
同學(xué)你好。假設(shè)現(xiàn)在call option 的市場價值c=20元，執(zhí)行價格K=50，當(dāng)前市場價格S=45元，時間價值為20元；假設(shè)現(xiàn)在call option 的市場價值c=20元，執(zhí)行價格K=50，當(dāng)前市場價格S=55元，時間價值為15元
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追問
時間價值-未來價格波動的不確定性給投資者帶來收益可能的價值
=premium-intrinsic value=premium-ST+K
利率與time value 的關(guān)系是不是這樣的-interes
t rate 變化影響 current market price 即ST(正相關(guān)). 如果市場利率始終不變，那么ST也不會變,time value 也不會變。premium 與K都是常數(shù)，與利率無關(guān)，那么如何理解利率為0時，time value也為0 -
追答
同學(xué)你好，①時間價值=期權(quán)價值-內(nèi)在價值，內(nèi)在價值=max(s0-K,0)(以歐式看漲期權(quán)舉例)，你第一個公式錯了，不是ST②計算期權(quán)價格的無風(fēng)險利率為名義利率，無風(fēng)險利率為負(fù)或零被FRM最新相關(guān)論文證明是偽命題，銀行為了業(yè)務(wù)總能提供正的無風(fēng)險收益率。
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