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2017-12-21 14:57p80adjust hedge ratio的題目，說(shuō)jiao yang expects HKD/EUR spot rate to depreciate, 是不是指，他預(yù)計(jì)EUR會(huì)APPRECIATE？ 我的理解：Jiao Yang holds SHORT position of EUR, 所以擔(dān)心EUR 增值。同時(shí)，以EUR計(jì)量的EUR asset 的價(jià)格又上漲了，因此雙重因素導(dǎo)致他必須加大對(duì)EUR的hedge ratio. 如果EUR貶值（對(duì)他來(lái)說(shuō)是好事），同時(shí)EUR asset漲價(jià)，那他可以不必100%hedge. 如果我理解的對(duì)，想確認(rèn)一下，說(shuō) A/B spot rate to depreciate, 指 currency B APPRECIATE. 謝謝
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1個(gè)回答
金程教育陳老師助教
2017-12-21 15:52
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首先 A/B spot rate to depreciate，即由5貶值到2, 毫無(wú)疑問(wèn)指 currency B depreciate，類比 元/可樂(lè),由3到2，肯定指的是可樂(lè)降價(jià)了。
其次，至于你的問(wèn)題，可以詳細(xì)的貼上來(lái)。
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追問(wèn)
he has short position of EUR, 所以他擔(dān)心EUR appreciate. 如果HKD/EUR depreciate means EUR depreciate, 同時(shí)EUR計(jì)量的EUR asset漲價(jià)，我理解這兩個(gè)因素對(duì)他的影響是反向的，所以貌似可以考慮less hedge EUR risk。為什么要hedge more呢？
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追問(wèn)
能這樣比喻么：圣誕海淘。如果預(yù)計(jì)到時(shí)歐元貶值，對(duì)我來(lái)說(shuō)是好事，可以less hedge; 預(yù)計(jì)到時(shí)歐洲名表沒(méi)有降價(jià)反而漲價(jià)了，對(duì)我來(lái)說(shuō)是壞事，要hedge more. 如果兩個(gè)因素疊加？
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追問(wèn)
就是說(shuō)，為什么“expect HKD/EUR depreicate,(i.e. EUR depreciate) so needs to increase hedge ratio? (to hedge EUR short position risk"
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追問(wèn)
我想我找到問(wèn)題所在了：題目說(shuō)he has short position coming due on a fwd contract, 意思是short EUR fwd contract, 因此他是long position of EUR. 所以要hedge EUR depreciate risk. when spot rate depreciate, hedge more. when EUR valued asset more than EUR8m, he needs to hedge more.這樣理解對(duì)么
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追答
首先，要弄清楚題干的意思：J在香港一家投資咨詢公司工作，公司報(bào)告貨幣為港幣，它通過(guò)遠(yuǎn)期合約，持有EUR8000000的空頭頭寸馬上到期，這個(gè)頭寸是為了對(duì)沖所持有歐元標(biāo)價(jià)的資產(chǎn)（同樣為8000000EUR，換句話說(shuō)其匯率風(fēng)險(xiǎn)在買(mǎi)入歐元資產(chǎn)之初被完全對(duì)沖，即hedge ratio 為100%）（歐元資產(chǎn)）面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)；現(xiàn)在，一方面這歐元資產(chǎn)升值了（比如上升到了8100000），另一方面J預(yù)計(jì)歐元將會(huì)貶值，那么，J要采取的策略為——首先，肯定是將到期的遠(yuǎn)期合約平掉，同時(shí)簽訂一份新的遠(yuǎn)期外匯合約對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，由于歐元資產(chǎn)升值到8100000，所以新的遠(yuǎn)期合約應(yīng)該為8100000，此時(shí)還是100%的hedge。但是，J預(yù)期歐元貶值，且想以此獲利，那么他就可以多做空一些歐元，比如8300000EUR，即增大hedge ratio，增加歐元敞口。
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