Phyllis
2019-11-13 12:45請問老師 這道題的考點(diǎn)是什么。?？嫉臅r候思考了十分鐘也沒做出來so sad。 好像是用久期作為加權(quán)算市值？但是您看5年期的債券不是零息債券 久期不是5怎么能用5加權(quán)呢，不懂。求解析 謝謝
所屬：FRM Part I 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2019-11-13 18:03
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同學(xué)你好，這道題說的是利用久期 來對沖利率風(fēng)險
1.根據(jù)債券組合的久期（或凸性）是各個債券以市值為權(quán)重的久期（或凸性）的總和。為基礎(chǔ)來計算整個組合的久期
由于都是零息債，其久期就是到期期限
2.那么根據(jù)題意，現(xiàn)在持有5年的，為了將組合的久期由5 降到3，去買1.5年的
也就是說新的組合久期3，這是由一部分5年的，和一部分1.5年的構(gòu)成的即：
3=w1 * 1.5+ w2 *5 其中兩個權(quán)重和為1.。。具體例子看下圖：
3.至于折現(xiàn)，這里我和你說一下
持有的原組合par value 5年的是88m，用0.04折現(xiàn)得到現(xiàn)值。在按權(quán)重來計算（因為說要現(xiàn)在買多少的1.5年債券才能將久期降下來）
此外這是零息債：零息債的麥考林久期等于期限。
而在連續(xù)福利的情況下：MD=Dmac/（1+y/m），m趨近于無窮大，所以MD是等于macD的
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回復(fù)Adam：好噠~ 多謝老師！！
